Risk management

Chi si occupa di trading sa benissimo che lo studio che precede un trade può durare anche dei giorni se non delle settimane. Bisogna acquisire più informazioni possibili sui market mover del giorno, e osservare i mercati prima di buttarsi a capofitto.

Una volta acquisiti i fatti è tempo di decisioni. Si può scegliere di non fare nulla o cercare di ridurre le esposizioni o di coprirle tutte o in parte. I peccati imperdonabili sono di non considerare i rischi o di non prendere nessuna decisione.

La cultura del rischio del vostro business è fondamentale e deve essere stabilito al più alto livello. Soprattutto richiede onestà. Troppo spesso le persone sono criticate per decisioni che, al momento, erano in sintonia con l’appetito per il rischio percepito dell’organizzazione. Ma non è mai facile impostare linee guida efficaci e la gamma di esposizioni anche per una semplice transazione può essere estesa.

Ad esempio, un esportatore che ha bisogno di un prestito per finanziare una vendita in valuta estera può prendere in considerazione il rischio di credito, il rischio di finanziamento e il rischio di tasso di interesse della controparte. Le combinazioni sono infinite ed i costi delle operazioni di copertura per ridurre o eliminare ogni possibile esposizione (al rischio) potrebbero potenzialmente ingoiare qualsiasi profitto da un affare.

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Mentre le perdite sono considerate quantitative, il numero potenzialmente infinito di combinazioni di rischio significa che le competenze necessarie per prendere le decisioni giuste sono di solito qualitative. Anche un computer programmato per considerare ogni combinazione immaginabile di rischio ha bisogno di essere informato del livello di esposizione accettabile. Qualsiasi programma è solo buono quanto i parametri e i dati in esso inseriti da persone che sono a loro volta condizionate dall’esperienza.

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E che dire de “l’improbabile”, “del tutto inaspettato” o “mai visto prima”?

Una gestione del rischio accettabile richiede di pensare l’impensabile.

Ciò non sminuisce in alcun modo il grande valore di molti dei sofisticati sistemi di gestione del rischio disponibili. I problemi arrivano quando la gente comincia a pensare a loro stessa come infallibile, ed i modelli sono basati sulle persone.

È anche comune per lo sviluppo di sistemi di controllo che verranno dopo nuovi prodotti legati al rischio. Fare attenzione a non puntare il business fino a quando non si conosce l’esposizione. Per essere in affari è necessario prendere decisioni che comportano rischi. Nonostante i sofisticati strumenti disponibili non si può mai sperare di essere coperti per ogni contingenza. Ma le spiacevoli sorprese dovrebbero essere ridotte al minimo.

Basta chiedere a te stesso:

  • Se i rischi aziendali possono essere identificati, che forma hanno e sono chiaramente compresi specialmente se si dispone di un portafoglio di assets?
  • Classifichi i rischi aziendali in modo strutturato?
  • Conosci la passività potenziale massima di ogni esposizione?
  • Le decisioni sono basate su informazioni affidabili e tempestive?
  • I grandi rischi sono in relazione al fatturato della vostra azienda e quale impatto potrebbe avere sui vostri profitti e sul bilancio?
  • In che periodo si presentano i rischi?
  • Sono una tantum o ricorrenti?
  • Ne sai abbastanza circa i modi in cui l’esposizione può essere ridotta o coperta e quanto costerebbe includere le potenziali perdite di un profitto incerto?

Dove mettere gli stop loss?

Di solito stoppiamo un trade quando non vogliamo più mantenere quella particolare posizione. La domanda che sorge spontanea è: perché vogliamo uscire da quel trade?

Ci sono 2 motivi per uscire da un trade. O il mercato ci dice che la nostra vista intrinseca o valutazione direzionale era sbagliata, o ci stoppiamo e usciamo dal trade (anche se crediamo ancora nella nostra lettura rialzista o ribassista di base) e perché pensiamo che possiamo aprire un’altra posizione ad un livello migliore di quella precedente.
Lo sforzo dovrebbe essere quello di scegliere uno stop loss significativo che non è ne troppo vicino all’entrata da essere attivato subito dopo l’ingresso (solo per vedere il mercato tornare indietro nella direzione originale), ne così lontano dall’entrata che non abbiamo lasciato tempo e spazio disponibile per proseguire l’azione.

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La parte difficile del paragrafo precedente è che ci impone di avere un piano o una strategia di trading in base al quale scegliere il punto di entrata con molta più attenzione di quanto si tende a fare normalmente.

Proseguire con l’azione richiede di rivedere le ragioni per voler uscire. Nel primo caso, quando la nostra lettura direzionale si è dimostrata errata, dovremmo cercare di entrare in un trade nella direzione opposta – è il caso dello Stop-And-Reverse (SAR). Dobbiamo sottolineare che NON è necessario fare un SAR alla stesso livello per tutto il tempo. Se sei un trader infrasettimanale (o più), puoi entrare in un reverse trade dopo aver stoppato il trade originale, permettendo il tempo di riformulare la strategia.

Rischio e rendimento

I traders non devono negoziare se l’analisi rischio/rendimento non è al top delle loro preoccupazioni. Se un trader non ha alcuna idea del potenziale di profitto in un dato trade relativo al rischio iniziale di prendere quella posizione, la sua redditività a lungo termine è in questione.

Naturalmente, per qualsiasi operatore, il migliore dei casi sarebbe minimizzare il primo e massimizzare il secondo. Ma come si fa a maneggiare il potenziale profitto in qualsiasi investimento e il rischio che si potrebbe prendere?

L’analisi tecnica – che è comunemente chiamata charting (n.d.e.: studiare grafici) – può aiutare gli operatori a valutare sia il rischio che il rendimento. Gli indicatori tecnici utilizzati per leggere i grafici vi darà il quadro più semplice che puoi avere delle performance di una valuta.

Semplicemente posizionando i supporti e le resistenze e osservando le performance passate di una valuta puoi avere un registro dei suoi prezzi di chiusura nel tempo. Una volta che tutti gli elementi sono a posto per un’analisi, è possibile calcolare la differenza in pips e verificare, a seconda del trend del mercato, se farai più utili o la perdite e se, dopotutto, la posizione valeva la pena.

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Ad esempio, se il mercato è in una situazione rialzista (bullish), hai bisogno di una maggiore differenza in pip tra il tuo ordine buy-stop e il tuo prezzo di resistenza che tra il prezzo di supporto e il tuo ordine buy-stop in modo che il rendimento sarà massimizzato e il rischio ridotto al minimo.

In ogni caso, rialzista o ribassista, gli strumenti di analisi tecnica vi diranno cose importanti sul rischio e il rendimento. Non farne a meno.

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